《歐洲2025市場前瞻》 歐洲共同市場2025年三大重點
歐央行會否完全脫離美國的息口步伐，在息口政策上更為進取，除影響美元與歐羅匯價外，亦影響歐洲共同市場的消費信心
2024年接近尾聲，各大媒體均準備本年回顧及來年前瞻。對於2025年歐洲共同市場的情況，根據早前歐洲執委會的秋季預期，歐洲執委會預計2025年的經濟增長為1.5%，而歐羅區則為1.3%。從數字而言，歐洲共同市場的增長似乎不如其他已發展國家，但究竟2025年歐洲共同市場會面對怎樣的情況，投資者會思考那些政治及經濟因素，Orientis為大家綜合以下三大重點︰
歐羅區與美元的財金政策互動
雖然聯儲局早前宣布減息四分一厘，但與候任總統特朗普的主觀期望不同，聯儲局局長鮑威爾（Jerome Powell）在會後表示，來年或最多有兩次四分一厘的減息，其中一個原因是經濟分析預期來年的通脹率會維持2%以上。反之，根據最新的估算，歐洲共同市場的通脹率，最快在來年2月將回落到歐央行的2%基線，意味著歐央行有更多的減息空間，同時能透過貨幣政策刺激經濟。歐央行會否完全脫離美國的息口步伐，在息口政策上更為進取，除影響美元與歐羅匯價外，亦影響歐洲共同市場的消費信心。畢竟現時歐洲共同市場其中一個問題是，歐洲消費者能否與經濟學預計一樣，因為貨幣政策而增加消費及投資，是歐洲共同市場能夠如期復甦的關鍵。
美國關稅對歐洲共同市場的影響
美國候任總統特朗普早已揚言，會向全球國家徵收10% – 20%的關稅。根據瑞銀早前估算，假如歐盟選擇不反擊的話，來年國民生產總值將下滑43%；而假如歐盟選擇全面反擊的話，來年國民生產總值則下滑28%。另一方面，假如特朗普對中國施加的關稅令人民幣不得不貶值，對歐洲共同市場的影響則將進一步拉低通貨膨脹，反而有助歐盟應對美國關稅的影響。
就個別歐盟成員國而言，由於各國出口美國的商品，以及對美國市場的依賴度不盡相同，因此關稅的影響也有明顯差異，例如愛爾蘭有超過25%的商品出口是運往美國，是眾多成員國最大比重的國家。在主要成員國方面，意大利及德國為10%，法國為7%，而西班牙則為5%。假如我們將商品及服務綜合計算，愛爾蘭是最為依賴美國市場的成員國，而德國是眾多主要國家中最依賴美國，有5%的國民生產總值與美國市場掛勾。而在產業層面，化學品、機器與設備以及運輸設備這三項產業將最受影響。
成員國及其他主要貿易夥伴政局不穩的影響
2024年為選舉大年，不少國家均舉行政府換屆選舉，而結果或多或少影響政局穩定︰日本及印度的原執政黨雖然能維持執政權，但支持度大減要組成聯合政府或少數派政府；英國工黨雖然在選舉大勝重奪失落14年的執政權，但在預算案問題及稅務改革上，得失英國民眾令支持度大幅下跌，唯慶幸工黨在國會議席上有壓倒性多數，其執政權短期沒有太大影響。至於另一個貿易夥伴加拿大，總理杜魯多面對的下台壓力愈來愈大，政局不穩如何影響歐加貿易仍是未知之數。
而在歐盟成員國層面，法國國會選舉結束後，總統馬克龍推舉立場偏右的巴尼耶（Michel Barnier）為總理，但早前因預算問題被極右及極左政團以不信任動議所推翻，新提名的白胡（François Bayrou）立間屬中間派，能否得到足夠支持推動預算改革成疑，法國政府或會出現空轉情況。至於另一個核心國家德國，總理蕭爾茨順利以不信任動議推翻自己的政府舉行大選，但以現時的民意支持度德國能否組成一個強勢有效的政府的成疑，當然有分析指德國上次面對執政聯盟瓦解、國家經濟衰退後，新任聯邦政府也即時引入改革令德國經濟浴火重生。當中的關鍵，自然是「債務煞車」機制能否有效改革。
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