《歐洲2025市場前瞻》歐洲初創界2025年的發展與挑戰
假如投資者可以透過其戰略地位協助這些初創企業走進當地市場，一方面在談判上或可爭取更高投資回報，另一方面也可將合適的技術在地化，創造第二波的潛在收益
《歐洲2025市場前瞻》歐洲初創界2025年的發展與挑戰
隨著2024年即將成為歷史，面對新一年的投資及企業環境，代表創新及突破的初創界將面臨哪些新景象？而風投基金要投資歐洲初創時又要注意哪些挑戰？我們在歐洲不時與初創企業及風投基金管理會面，從中看到以下三點︰
「解難」技術期望成為主流
相對於人工智能及深層科技發展，歐洲初創界傾向相信2025年是一個「解難時代」，即在現時的人工智能科技上，如何做到與企業工作及家庭環境結合，以人工智能帶來的「創新性破壞」進一步普及化。他們認為，下一階段能夠跑出的初創企業，不再是單一產品及服務，而是可以結合人工智能及社會經驗，持續為個人、企業及社會解決難題或改善表現的技術方案。
當然，假如全球的初創界真的以此方向發展，對歐洲而言利大於弊。一方面相對於深層科技，歐洲在「解難」技術及科技應用的發展在個別產業有一定的競爭力，另一方面是歐洲共同市場的規模優勢，為這些「解難」技術及應用提供一個良好的測試平台。而投資者及初創者要注意的兩點，其一是相關「解難」技術的「地域」限制，即該技術是否有一定的社會及經濟背景才可有效使用；其二是相關的「資本」限制，即該技術在延伸應用到其他國家時，有沒有足夠的人力及技術資本優勢。
善用歐洲公共資源開發產品
雖然「解難」技術是未來主流趨勢，但正如早前針對歐洲初創的分析指出，歐洲企業對於以「企業風投」的方式資助初創研究仍落後於美國及中國，因此如何善用現有及將來的歐洲公共資源開發技術及產品，會是歐洲初創企業競爭力的關鍵。一些由歐洲執委會轄下機構提供的資助計劃，例如歐洲創新及技術院（EIT）或歐洲創新委員會（EIC）均設有產業主導的投資計劃，像EIT Food針對農產品及食品的科研開發，而EIC Accelerator 則有不同類型的資助及融資模式，協助初創企業籌募開發及增長期資金。
另一方面，一些傳統的孵化箱及初創網絡，如荷蘭的Rockstart、比利時的Hexa等也開始改變其初創生態方向，例如Hexa由昔日以「軟件即服務」（SaaS）為主的初創企業生態，最近也加入了以人工智能主導的聲音介面系統，以及與醫療健康改革相關的技術等企業。因此，不論是初創者希望找到合適的生態系統支援其開發工作，還是投資者希望找到心儀企業投資，要重新了解不同歐洲初創生態系統的改變，以找到真正「門當戶對」的企業生態系統。
由錢從何來到錢從何去
隨著美國及歐洲利率進一步下調，以及在歐盟希望吸引退休基金投資歐洲風投項目的政策推動下，不少初創企業均認為2025年會比往年有更多投資者願意投資風投項目。然而，也因為過去數年的經驗，投資者面對風投項目的要求及耐性也有所改變。相對於以往可能更多願意投資一個好的初創概念，投資者在面對利率下行、但環球政經風險提高的環境，更希望初創企業會有明確的計劃「錢從何去」，即投資後如何發展及增長從而有穩定回報，或是企業有沒有好的投資者離場策略（exit strategy），例如技術被相關的大企業併購，或在某個時間點會在股票市場上市作公開交易。因此，假如初創企業有固定的顧客群、穩定的收入甚至盈利、有中期及長期的商業計劃及離場策略，對吸引特別是來自亞洲的投資者而言有正面幫助。
當然，正如早前分析歐洲初創融資生態而言，歐洲現時最欠缺的是增長期的資金，變相亦意味著有一些升值潛力鉅大，但需要策略投資夥伴的初創企業，以協助它們走出瓶頸及將產品規模延伸至非歐洲共同市場地區。假如投資者可以透過其戰略地位協助這些初創企業走進當地市場，一方面在談判上或可爭取更高投資回報，另一方面也可將合適的技術在地化，創造第二波的潛在收益。
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