《歐美達成史上最大貿易協議》歐美貿易框架協議的三大關鍵盤點
雙方最終在8月1日前達成框架協議，會後特朗普表示這是史上最大型的貿易協議，而馮德萊恩表示協議會為大西洋兩岸帶來穩定及可預測的營商環境。
正當上星期歐盟成員國通過總值930億商品的關稅報復清單，以回應8月1日美國向歐盟進口商品開徵百分之30的關稅時，突傳出歐洲執委會主席馮德萊恩，與美國總統特朗普星期日會在蘇格蘭就貿易協議談判。雙方最終在8月1日前達成框架協議，會後特朗普表示這是史上最大型的貿易協議，而馮德萊恩表示協議會為大西洋兩岸帶來穩定及可預測的營商環境。
根據現時的框架協議，除鋼鐵及鋁材進口外，美國對歐盟進口商品的關稅將由原來提出的30%下調至15%，當中有部份戰略商品如飛機及相關部件、部份半導體產品、農產品、天然資源、戰略原料等會實施對等零關稅。而就鋼鐵及鋁材進口，歐美雙方同意談判，嘗試以進口配額制度取代關稅。而按美國的說法，歐洲共同市場將對美國商品開放市場並實施零關稅政策。除關稅協議外，協議亦包括歐盟向美國承諾在未來3年購買總值7500億美元的產品，當中包括液化天然氣、石油、核能源、半導體產品如晶片等，以及投資6000億美元到美國市場及購買美國軍備。
Orientis根據現時框架協議的內容，整理三大投資者及企業要注意的重點︰
1.一切未有定案，未來仍有變數
首先最重要的，是現時這份協議屬政治協議性質（political agreement），並非全面而且具國際法效力的貿易協議，因此未來歐美貿易是否如上述框架協議所描繪的情況，仍有很大變數。以早前美日貿易協議為例，雙方就5500億美元投資，是否強制或是一個投資上限也有不同解讀。事實上，特朗普在談判後曾表示，上述15%的關稅協議並不適用於藥劑產品，但馮德萊恩表示，這份協議的關稅包括歐盟進口美國的藥劑產品。
會後美國官員的解釋，是美國會就不同產品進行貿易國家安全調查（即俗稱232調查），當中包括藥劑產品、航天產品、半導體產品等，因此部份產業的關稅會有不同。但該美國官員亦表示，歐盟藥劑產品的關稅相信會是15%，即與協議的水平一致。當然，了解特朗普談判性格的投資者也明白，假如歐盟未來在投資及採購層面不如預期，他在未來3年將有大量機會更改貿易協議內容。當然，這份協議會否得到歐盟成員國認可，亦是未知之數。
2.協議內容是進步還是退步解讀各異
對於這份貿易協議，本地有媒體表示歐盟「投降」，暗示歐盟得到一個相當差的協議。然而，這顯然是觀點與角度的問題，也視乎以哪一方的視角去討論問題。例如從關稅層面分析，歐盟的平均稅率是15%，與同為G7的日本相同，略低於美國在亞洲的其他盟友如印尼及菲律賓（19%），同時略高於與美國有特殊關係的英國（10%）。另一方面，現時歐盟商品進入美國的平均關稅為4.8%，假如是一個簡單的加數法則，將「特朗普對等關稅」的10%加上原來的關稅上，其實也算是一個合乎預期的關稅稅率。
就投資及採購而言， 2024年兩地商品的貿易逆差就接近2360億美元，因此對美國來說3年、7500億的採購，自然是有助改善歐美之間的貿易逆差的「必要之舉」。而對歐盟而言，這些採購其實變相穩定未來在能源及數位關鍵原料的供應，當中包括過渡至全面綠色能源期間需要的液化天然氣及核能，以及歐盟數位及人工智能產業升級所需的半導體產業，以及未包括在7500億，但承諾會購買的美國軍備協助歐盟軍事現代化，也算不上是完全無意義的採購。
3.產業及國家是焦點
另一個解讀各異的原因，也是投資者及企業要注意的事項，是協議內容對不同國家及產業的影響。以汽車業為例，美國早前向全球汽車進口開徵25%的關稅，以保障美國汽車製造業，但與早前美日貿易協議一樣，歐美貿易協議將歐洲生產汽車的關稅定為15%，比原來的全球關稅為低，以德國汽車企業龍頭福斯汽車（Volkswagen）為例，2025年上半年的盈利因著關稅大幅減少13億歐羅。雖然德國商會領袖歐洲進口美國商品，仍徵收15%的關稅表示憂慮，但對於沒有協議下的最高27.5%的稅率而言，德國汽車業在協議獲益甚多。
另一個值得關注的國家是愛爾蘭，一方面相對依賴美國出口，2024年由愛爾蘭出口到美國的商品總值732億歐羅，佔愛爾蘭總出口接近3分之1，因此歐美關稅可達成協議對於愛爾蘭而言算是好事。正如愛爾蘭副總理Simon Harris表示，雖然15%的關稅仍屬偏高，但可預測的貿易環境，對愛爾蘭而言也十分重要。然而，對愛爾蘭最關鍵的問題是，由於英美貿易協議將關稅定為10%，因此在北愛爾蘭出口到美國會是10%，但同時愛爾蘭則面對15%的稅率。
這樣的「一地兩制」關稅問題如何影響愛爾蘭企業營商環境，以及英歐雙方如何解決北愛爾蘭，對於希望投資英國及愛爾蘭的投資者而言要加以留意。因此，與其以「勝負和」分析美歐貿易協議，投資者及企業更要留意自身產業及投資在協議影響︰新採購的過渡能源，如何影響歐洲綠色轉型，歐洲對美國的投資如何影響未來歐洲初創及美國在歐投資環境，個別產業如軍工初創及數位初創如何受影等。
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