#ECB #MonetaryPolicy #歐央行 #貨幣政策
歐央行在剛過去的議息會議宣布加息0.5厘,雖然符合市場預期,但同時在會後文件表明「計劃」在3月的會議會再加息0.5厘卻令市場感到意外。畢竟先行預警歐央行將進一步收緊銀根實屬罕見 – 特別是美國的息口政策似有放寬趨勢。
事實上,根據最迎公佈的數據,歐羅區在第四季錄得百分之0.1的經濟增長,令歐羅區全年增長達百分之3.5,是近50年來首次同時超越中美,成為增長最高的經濟體。同時,受惠於冬天天氣較暖及天然氣存量相對充裕,減低能源價格波動對歐羅區物價的影響,令通脹率跌至1月份的百分之8.5。既然通貨膨脹已經受控,經濟增長有放緩之勢,為何歐央行先行預警3月會加息0.5厘?
首先,正如歐央行行長拉加德(Christine Lagarde)指出,歐羅區的整體物價仍沒有回落跡象,因此歐央行認為歐羅區暫時沒有空間放寬打擊通脹措施。另一方面,正如早前的分析所指,歐盟面對的生產成本樽頸除能源價值外,更包括勞力成本及供應鏈管理,因此一旦經濟走向復甦 – 特別是歐盟成員國將會啟動「次世代歐盟」的計劃,意味著政府將有更多資金直接投放市場,屆時從生產成本而言通貨膨脹壓力將會更大。
當然,歐央行在公布的會後文件留下伏筆,表示將於3月議息會議會重新檢視歐羅區貨幣政策,因此預期在第二或第三季起歐羅區或會放寬銀根,投資者大可有所準備。
#GreenDealIndustrialPlan #TechnicalNeutrality #綠色產業計劃 #科技中立
2月初歐洲執委會公布題為《綠色產業計劃》(Green Deal Industrial Plan)的政治文件,正如上月的Newsletter指出,歐盟本年以放寬國家資助、建立資本市場聯盟(Capital Market Union),以及建立歐洲主權基金(European Sovereign Fund),來支援歐洲綠色產業面對美國及中國企業的挑戰。而近日歐洲媒體Euractiv從它們看到的政策文件透露更多細節,值得投資者留意。
首先,歐盟將摒棄舊日「技術中立」(Technical Neutrality)的原則,「點名」部份綠色產業包括電池、太陽能、風力引擎、熱能泵、電解技術,以及碳捕獲及存取等,成為新的工業政策重點資助產業,當中包括假如成員國能證明一旦沒有國家資助,這些產業將來移離歐洲經濟區(European Economic Area),歐盟會對成員國向這些企業開出「配對資助」(matching subsidies)給予綠燈,唯最高資助額不得多於1 億(歐盟較富裕的地區)及3億歐羅(歐盟內較窮困的地區)及不得高於計劃成本的百分之10。
其次,針對可再生能源工業,歐盟對於相對成熟的技術如太陽能、風能及水動能,與尚未成熟的能源產生技術分開處理。對於相對成熟的技術,歐盟要求這些企業得到的投資需以競爭性的投標方式(competitive bidding)分配,但對於尚待成熟的技術成員國可自行決定分配方式,但投資額不得超過計劃成本的百分之45。
上述兩項計劃對歐盟成員國可給予的資助額及方式有一定影響︰首先,資助上限以地區的發展程度為單位,意味著德國可以提供的資助額僅為1億歐羅,原因是按現時歐盟定義富裕或貧窮地區的基準,德國所有地區均屬於富有地區。因此,有分析擔心引入這項原則會引起企業遷移效應以求得到更多資助。另一方面,將相對成熟的技術與尚未成熟的技術分流,也意味著一些新技術相對而言會更易獲得國家投資,這對初創企業而言無疑是一件好事。而對於技術成熟的市場,也意味著獲得資助的企業,將會是相關領域國家重視的企業,對投資者似乎也是更好的選擇。
#EUUncorked
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時間︰2023年2月15日(星期三)
地點︰中環威利大廈2樓A室House Welley Bar
如欲了解活動內容及報名,可直接電郵至admin@orientisk.com