《金融科技》歐盟金融科技監管新格局：對香港家族辦公室及風險投資的新視角
歐盟作為全球重要的金融市場之一，近期推出一系列金融科技監管新法規，正深刻地影響著歐洲乃至全球的金融生態系統。這些新監管對香港家族辦公室，投資歐洲金融科技初創有何影響？
近年來，全球金融科技領域的發展日新月異，隨之而來的是各國監管機構為平衡創新與風險而採取的行動。歐盟作為全球重要的金融市場之一，近期推出一系列金融科技監管新法規，正深刻地影響著歐洲乃至全球的金融生態系統。這些新監管對香港家族辦公室，投資歐洲金融科技初創有何影響？早前美國金融科技初創The Jifiti Grou的環球合規及私隱總監（Global Head of Compliance and Privacy）Wouter Moolenaar在The Next Web撰文，從業界角度分析歐盟新監管框架對科技創新及金融科技發展，對關注金融科技投資的家族辦公室，以及風險投資機構有一定啟示。
歐盟新監管框架的核心要點
有留意Orientis Newsletter的投資者也知道，歐盟金融監管機構對加密貨幣崩盤、洗錢和數位詐騙等問題，一直採取比美國更嚴格的立場，目的是強化消費者保護和穩定市場。然而，這也引發了關於監管是否會扼殺創新的爭論。最新的監管措施旨在在兩者之間取得平衡：
・數位營運韌性法案 (Digital Operation Resilience Act，簡稱DORA)：於2025年1月生效，要求歐盟境內的金融機構實施相關流程和架構，以應對和從ICT相關的干擾中恢復，提高其數位韌性。這意味著對資訊安全、備份和測試方法將有更高的要求。
・反洗錢管理局 (Anti-Money Laundering Authority)：旨在賦予政府更強的權力來打擊洗錢行為，將適用於所有金融機構及其產品和流程，強化反洗錢規範，例如更嚴格的了解客戶（KYC）和交易監控工具。
・加密資產市場法規 (MiCA)：於2024年12月全面落實，旨在保護個別加密貨幣用戶。它將加密資產納入監管範圍，為其發行和服務提供者提供統一的法律框架。
歐洲執委會及監管當局經常強調，這些法規旨在用統一的歐盟範圍框架取代零散的國家法規，使合規性更加清晰、快速和可預測。此外，透過共同建構泛歐盟策略處理金融及科技問題，歐盟希望以統一的法規簡化和協調監管，並為歐盟金融市場提供穩定性。
監管對金融科技創新與銀行業的影響
Wouter Moolenaar指出，無可否認從短期而言，這些嚴格的法規可能會減緩創新，尤其對於大型和老牌金融機構而言。然而，從長遠來看，他認為只要歐盟能提供一個穩定的監管框架，歐盟金融市場及金融科技初創的前景更為樂觀，並帶來以下潛在效益：
・減少碎片化，促進跨境活動：這些法規要求成員國之間全面協調，將減少監管套利，並創造一個更大、更統一的市場，鼓勵金融科技公司和相關服務提供者之間的跨境活動、創新和競爭。
・提升消費者信任：法規支持創造更好、更透明的產品和服務，有助於提高消費者和監管機構的信任，最終促進客戶採用。
・創造公平競爭環境：新法規將使傳統銀行和金融科技公司在創新和服務品質上競爭，而非僅僅依賴監管優勢。
・增強歐盟作為數位金融服務中心的吸引力：一個穩定安全的金融體系將提升歐盟作為數位金融服務中心的吸引力，從而吸引更多新投資者和創新。
雖然遵守這些新標準需要對治理和合規結構進行額外投資，特別是對於那些需要從頭建立這些流程的小型金融科技公司而言，但長期回報是顯而易見的。這也促成了傳統金融機構與敏捷創新者之間的合作，例如銀行即服務（BaaS）模式和監管沙盒，這些都將有助於在確保合規的同時推動創新。
對香港家族辦公室的投資啟示及建議
對於在香港的家族辦公室和風險投資機構而言，歐盟的金融科技監管新格局既帶來挑戰，也蘊含機遇。我們有以下三點建議：
1.深入理解監管趨勢，關注歐洲市場機會：
歐盟的監管統一化趨勢，將為具備合規能力的金融科技公司提供更大的規模化發展空間。香港的家族辦公室應密切關注歐洲市場中那些積極擁抱新監管、並能有效轉化為競爭優勢的金融科技企業。
2.評估投資標的合規能力，重視數位韌性與反洗錢措施：
在評估金融科技投資標的時，除了關注其創新能力，更應將其對DORA、AMLA和MiCA等新法規的理解和實施能力納入考量。具備強大數位韌性、完善反洗錢和加密資產合規機制的企業，將更具長期投資價值。
3.考慮與具備歐洲合規經驗的專業機構合作：
鑑於歐洲監管的複雜性，香港的家族辦公室可以考慮與具備歐洲金融科技合規經驗的投資顧問或專業服務機構合作，以降低投資風險，並更有效地把握歐洲市場的潛在機遇。
歐盟的金融科技監管正在構建一個更開放、安全、可靠和包容的數位金融未來。對於具備前瞻性眼光的投資者而言，這將是值得深入探索的藍海。
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