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法國貿易赤字大幅下跌,有望為低迷的經濟增長打下一枝強心針。
根據5月時歐洲執委會的最新預測,法國在2023年的經濟增長只有百分之0.7,主要原因是因為私人消費疲弱、能源價格高企及高息環境令企業投資減少。然而,最新的貿易數字卻表示法國總體的貿易情況在2023年有所改善,法國商品佔全球比例由百分之2.5上升至百分之2.8。儘管上半季出口比2022年下半季輕微下跌百分之0.8,但由於進口能源價格下跌,令進口總值大幅下跌百分之9.4,總體貿易赤字由890億歐羅收窄至540億歐羅,經常帳(Current Account)赤字也由393億歐羅減少至96億歐羅。
法國能扭轉貿易赤字的另一原因,是因為來自中國較上季增長百分之7.3,當中主要的增長來自航空出口。相信是直接受惠於早前馬克龍早前訪華,空中巴士公司(Airbus)公布會在天津建立第二條生產線,並落實早前292架空中巴士客機訂單當中的160架有關。而在服務貿易層面,法國更錄得200億歐羅盈餘,當中有110億是來自於旅遊業相關的服務。事實上,單以市值計算巴黎泛歐交易所(Euronext Paris)在去年11月已超過倫敦證券交易所(London Stock Exchange),成為歐洲最大的證券交易所。
當然,法國在2023年能否有更好的經濟增長仍有不少變數,而整體的經濟結構問題仍有很多改善空間,例如政治投資創新科技企業的金額很高,但從總體創新效能上仍不及部份北歐國家如瑞典及芬蘭,以及國內政治壓力對經濟及出口改革的影響仍在。但觀乎上半年的表現而言,一些傳統的法國產業及相關房地產仍屬不錯的投資選擇,值得投資者留意。
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晶片生產龍頭企業台積電(TSMC)正式通過在德國投資合共100億歐羅,在德累斯頓(Dresden)興建它的歐洲廠房。
早前提過柏林政府希望吸引與半導體及晶片製造相關的投資到德國,繼早前美國科技龍頭英特爾(Intel)公布在馬德堡(Magdeburg)的300億歐羅投資計劃後,晶片生產龍頭企業台積電(TSMC)也正式落實投資德國,興建它們在歐洲的第一個廠房。根據不同媒體的報道,台積電將與博世(Bosch)、英飛凌(Infineon)、恩智浦(NXP)合組新公司「歐積電」(ESMC),台積電佔7成股份,而其他3間企業各佔1成。新廠房目標是2024年下半季完工,並於2027年正式投產。另一方面,博世、英飛凌、恩智浦、挪迪克半導體 (Nordic Semiconductor)以及另一晶片企業高通(Qualcomm)也宣布合作推動RISC-V產品發展,新的合資公司也是選址德國,足見德國對晶片製造商的吸引力。
當然,這些吸引力背後涉及德國政府強大的國家資助,畢竟台積電的100億投資,當中有50億其實是來自於德國政府的資助。而早前英特爾的300億歐羅投資,當中也有100億其中也是由德國政府買單。而德國政府如此積極進取地推動晶片製造商落戶德國,其中一個原因是看準新的《歐洲晶片法案》(European Chips Act)對歐洲晶片生產鏈的資助,希望借助歐洲的資源加速德國次世代工業化,以確保德國在科技及工業製造的領先地位。
另一方面,不論是RISC-V晶片發展,以及「歐積電」公布的初期目標,均是以汽車晶片相關的設計及生產為主要對象。對於2021年因為半導體供應緊張令汽車生產大受影響的德國而言,將半導體及晶片工業引入德國本土是直接確保德國工業另一支柱汽車業有穩定的晶片供應,實屬一石二鳥的做法。而德國過去一年以大量國家資助吸引重點投資的做法也表明,歐盟傳統的德式財政保守主義已慢慢改變,因此了解歐盟及成員國的投資政策(investment policy)的路向,對了解歐洲未來產業發展極為重要,這也是Orientis一直強調「政策紅利」(policy dividends)如何左右投資者在歐洲投資的佈局的另一明證。