#Eurozone #EconomicPerformance #CompanyProfitGrowth #歐羅區 #經濟表現 #企業盈利增長
歐盟早前公布第一季經濟數據,表現雖然遜於預期,但卻成功避免陷入技術性衰退的困境。然而,這些數據是否代表企業盈利能力受損,原來是另一回事。
根據歐盟公布的經濟數據,歐盟整體的經濟增長為百分之0.3,而歐羅區則為百分之0.1。在個別國家層面,葡萄牙在第一季的增長最高,達百分之1.6,反而愛爾蘭卻經濟收縮百分之2.7。而作為歐羅區經濟核心的德國及法國,德國在第一季並沒有經濟增長,反而備受退休法案衍生的社會運動及罷工影響的法國,在第一季卻有百分之0.2的增長。根據荷蘭國際集團(ING)首席環球宏觀經濟分析師Carsten Brzeski指出,能源價格逐漸回落,加上去年冬季比預期的溫暖,以及歐盟成員國的刺激經濟措施生效,是歐羅區能避免技術性衰退的原因。
另一方面,歐央行早前議息會議結束後,宣布加息四分之一厘,符合市場預期。然而,歐央行行長拉加德卻表明,歐央行暫時沒有暫緩加息的計劃,特別是現時的通貨膨脹遠比歐央行的百分之2底線為高,加上可以預期的勞資協議加薪,歐羅區總體仍面對持續的通貨膨脹壓力,也為歐羅區第二季經濟增長增加負面因素。
然而,假如我們從企業的角度出發,這些經濟不景的宏觀數據及負面因素,卻不一定在企業盈利出發。根據歐洲統計局的數據,儘管企業總體盈利增長由2021年第二季百分之31.2回落甚多,但也從2022年第二季最低的百分之6.5拾級而上,2022年第四季歐羅區企業盈利增長為百分之10.9。由此可見,總體大環境數據也許對歐盟未來經濟增長不太有利,但只要投資者從政策環境及產業投資入手,減少投資對經濟數據敏慼的投資項目,投資歐盟實有穩定而可觀的增長。
#EuropeanForeignPolicy #InstitutionalReform #QualifiedMajorityVoting #歐洲外交政策 #體制改革 #有效多數決
早前的分析提及歐盟在《里斯本條約》後引入「建設性棄權」(constructive abstention)改革涉外關係體制,而新一輪改革也正在蘊釀中。
上周有9名歐盟成員國外交部長共同發表聯合聲明,成立友好小組(Group of Friends)共同推動外交政策事務其中一項最重要的事務改革︰將有效多數決(Qualified Majority Voting)引入外交事務決策體制。雖然歐洲執委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)在她首份歐情咨文時已指出希望在部份外交事務範疇如人權問題及制裁決議引入有效多數決,但由國家聯合提出實屬罕見。畢竟對國家而言,擁有獨立的外交事務權力是定義國家主權的其中一個條件,一旦引入有效多數決,意味著即時有歐盟成員國反對上述外交方針,只有不達有效的「否決少數」(veto minority),它仍然會被強制通過並執行,因此將有效多數決引入外交決策是眾多歐盟成員國的禁忌。
然而,因為俄烏戰爭的影響,不少歐盟成員國均厭倦在外交事務上被單一國家否決,例如在對俄石油出口到歐盟的制裁令,對烏克蘭總值180億歐羅的援助等,均因為匈牙利的反對而被拖延日久。雖然最終因為答匈牙利的要求而放行,但也確實打撃歐盟在國際社會聲譽。另一方面,一致性表決也令部份成員國以此為政治籌碼,例如2020年歐盟希望制裁白羅斯(Belarus)時,塞浦路斯提出反對的理由,竟然是希望歐盟同時通過制裁土耳其的決議。這種令人啼笑皆非的「投票交易」,卻是一致性投票下必然產生的政治投機行為。
當然,引入有效多數決到外交事務仍屬相當初步階段,例如在那些項目上會使用有效多數決便會討論一段相當長的時間。然而,9國友好小組當中有著法德軸心,也有包括南歐、北歐及東歐的國家,足見有一定的國家基礎推動討論。因此,即使此刻我們不預期外交政策決策會有明顯改變,但一旦展開了對一致性表決及有效多數決之間的討論,其他原來使用一致性表決的非外交政策範疇,例如稅務問題及社會保障制度,相信也會列入一併討論之列。而這些非外交政策層面的改變,對投資者而言的影響更大,值得投資者多加留意。
#EUOHK #TheFutureOfTrade #SupplyChainDueDiligence #歐盟駐港澳辦公室 #貿易的未來 #供應鏈盡職審查
Orientis共同創辦人Ms. Jennifer Chan獲歐盟駐港澳辦公室邀請,將在5月10日為歐盟駐港澳辦公室主辦的研討會「The Future of Trade? Dialogue on Supply Chain Due Diligence」擔任客席主席並主持兩節分享會的討論環節。事實上,供應鏈盡職審查(Supply Chain Due Diligence)是歐盟現時討論並將會立法的政策事宜,將影響未來與歐洲企業交易及合作,有興趣的投資者向在此網站登記及了解詳細。