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正當國際社會討論法國總統訪華對俄烏戰爭及國際局勢的影響,法國國會的一份關於歐洲能源政策的報告更值得投資者關注。
復活節前夕法國國會一個特別委員會發表長達376頁報告,批評歐盟能源政策「損害法國主權及能源自主能力」。該份報告直言,儘管歐盟早前公布的能源市場政策是向「去碳化」(decarbonised)走出正確的一步,但魔鬼卻在細節之內。
對於法國而言,所謂的魔鬼細節自然是歐盟對於核能模稜兩可的態度。畢竟雖然根據《歐盟運作條約》(TFEU,即從前《羅馬條約》)第194條的「技術中立」(technological neutrality)原則,在不妨礙歐盟能源政策目標的前提下成員國可以自行選擇能源供應模式。因此,當不少歐盟成員國依賴石油及天然氣作為發電廠的主要能源,法國卻有超過6成的電力來自核能發電。
然而,正如我們在Newsletter多次指出,所謂的「技術中立」政策在歐盟目前的能源政策並不完全中立,包括早前提出8個「戰略技術」作為未來綠色產業的重點資助項目中有不少屬綠色/可再生能源研發,但卻不包括新核能發電及相關技術在內。事實上,即使在3月中旬歐盟提出的能源市場改革並沒有排擠核能,但它也沒有將它與其他可再生能源視作同一處理。而正是歐盟對核能模稜兩可的態度,法國作借發表報告批評歐盟漠視能源來源的重要性,甚至搬出《羅馬條約》的另一部份︰《成立歐洲原子能共同體條約》(Euratom Treaty)強調核能在歐洲的價值。
儘管這份由法國國會撰寫的報告與改變歐洲能源市場及歐盟能源政策仍有很多步要走,但法國作為早前成立的核能聯盟的核心成員之一,勢必以這份國會報告作為遊說其他歐盟成員的切入點,希望得到更多的歐洲資源資助法國(以及其他核能聯盟成員)的核能業,甚至要求正式承認核能為「綠色能源」而非「低碳能源」,從而將以核能所生產的氫氣進一步納入未來綠氫生產的資助之內。
事實上,能源市場對於其他行業的影響甚鉅,一旦法國成功將核能「綠化」,不但對於投資者投資法國不同行業時有更多的「綠色紅利」(例如處理ESG問題上),也大大降低法國未來能源轉型的成本,長遠法國總體經濟發展及投資前景。法國能否如早前德國施壓影響歐洲汽車業發展一樣,影響歐洲未來能源政策發展,相信在本年第三季會有明確信息,投資者可多加留意。
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繼早前施壓成功改變歐洲汽車業發展後,德國希望再次施壓改變歐盟改革,而這次是德國最堅持的公共財政紀律問題。
關於改革歐盟成員國的公共財政紀律並不是新鮮事,也是德國常與其他歐盟成員國出現最大分歧的政策。對於德國而言,嚴謹的財政紀律被認為是德國能夠尚算平穩渡過歐債問題的重要基石,也是德國良好公共管治的基礎。因此,儘管近年德國在經濟政策及歐盟資助作多次讓步,但在公共財政層面上德國卻希望嚴守最後一關。
事實上,本來3月的歐洲委員會(European Council)會議上歐盟成員國已大都採納歐洲執委會就《穩定與增長協定》(Stabilty and Growth Pact,簡稱SGP)的改革建議,但在德國的堅持下那場會議並沒有確認執委會的改革,留待本月底再作決定。而此刻德國向外披露德國政府向歐洲執委會提出的意見,明顯是希望在會前放風德國的強硬立場,向歐洲執委會及其他成員國發出明確的政治訊息。
根據那份「意見」文件,德國主要是希望收緊改革年期及指標,包括要求在新改革通過後所有成員國將立即根據新改革削減負債比率,而非歐洲執委會提出在改革通過後有4年至7年的緩衝期。其次是在削減幅度上,德國提出希望所有的削減條件均建基於量化指標,並要求一刀切而非按個別國家的實際情況決定削減比率。根據德國的建議,它提出高度負債國家如意大利需每年削減國民生產總值的百分之1的公共債務,而中度負債國家如奧地利則為百分之0.5。
文件在歐洲媒體報道後迅即引來不少反彈,法國經濟學者Olivier Blanchard警告德國的建議是幫倒忙,原因是當經濟出現衰退時負債比率必然上升,但同時新改革會強制要求成員國政府削減一定程度的負債,即是要求政府削減開支,這對經濟復甦沒有幫忙之餘,更限制政府以公共財政刺激經濟復甦。另一個反彈原因則是德國要求的一刀切及即時執行新改革,在現今高通貨膨脹但經濟增長不足的情況下執行其實是不切實際,反而阻礙歐洲的經濟復甦步伐。當然,有部份學者及來自德國的歐洲議會議員對文件有相對開放的解釋,認為德國大部份的提議均是一些可以談判的指標,相信也會是4月會議的重點。而會議的結果,將直接影響歐羅區以及歐洲共同市場整體的公共財政走向及經濟發展,也自然是投資歐洲未來的其中一個重大指標,我們將會為各位繼續跟進。
#SinoFrenchRelations #SinoEuropeanRelations #Macroning #中法關係 #中歐關係
法國總統馬克龍完成他的訪華之旅,而訪華後的訪問引來國際社會、學者以及社交媒體的討論,更創造了一個新的推特hashtag - Macroning,諷刺馬克龍一方面增加對中國的依賴,但同時教訓歐盟其他國家外交不要過份天真及依賴美國,力求歐洲戰略自主。然而,從法語媒體的報道卻發現馬克龍的訪問並非如英語媒體般負面,甚至在內容上有頗大的出入。因此,我們應如何理解馬克龍訪華的啟示,以及對未來中法關係以中歐關係的影響?下期Newsletter將會為投資者深入剖析。