#ElectricitedeFrance #EnergyTransition #法國電力公司 #能源轉型
法國政府早前修正預算案提出將撥備約97億歐元回購法國電力公司(Electricite de France,下稱EDF)剩餘16%股份,正式將EDF全面國有化。儘管法國國會在上月通過修訂的預算案,但將EDF國有化再次引起有關法國以核電作為能源轉型的手段是否可行的討論。
相對以前法國是核電出口國,近年法國已是電力入口國。而早前也有報道指出因為天氣炎熱,原用於冷卻核反應堆的河水減少同時溫度上升,令法國整體核電產能將進一步下降。而單是上半年,EDF公布的虧損高達53億歐羅,而有近30個核反應堆因維修、腐蝕、極端天氣等問題而被迫關閉,核能生產量僅是原來水平的一半。而因為核能供應不穩,法國政府欲依賴藉生產核能作能源轉型受到會內包括綠黨及極左黨團不屈法國等質疑。
當然透過全面的國有化,法國政府有機會重整負債已達440億歐羅的EDF,並嘗試主導以核能作為能源轉型核心的改革方向。然而,根據法國能源管理委員會(CRE)最近發表的評估,由於入口天然氣價格及批發電價上升,預計在2023年法國政府不單不需要向可再生能源生產商發放補助,更可從它們收取額外費用,單是從風力發電商收回的額外費用就達76億歐羅。因此,不少政客提出法國應投放更多資源到包括風力發電的可再生能源技術之上,而法國政府也會在秋天提出法案支持國內可再生能源發展。事實上,歐洲各國近年積極發展可再生能源,而石化能源高企意味著可再生能源不再是無利可圖的長遠投資。在全球著力減排、地緣政治環境緊張的大環境下,投資不同類型的可再生能源技術不但可滿足近年對企業ESG的要求,也是確實有助分散風險的資產管理方向。
#InterestRateSpike #Recession #英國加息 #經濟衰退
英倫銀行(Bank of England)早前宣佈加息半厘並不意外,但令人「意外」的是它提出的預警,表示英國來年將陷經濟衰退。
在這次加息後,英國最新政策利率為1.75厘,但依然不及美國。而宣佈加息的同時,英央行提出英國在第四季起將陷入經濟衰退,並預計GDP將連續下調5個季度,至2024年第一季才有起息。與此同時,英倫銀行也表示在10月通貨膨脹將升至13.3%,直至明年中才有機會從雙位數回落。
當然,對於有訂閱Orientis Newsletter的朋友來說,上述的問題並不意外,畢竟早前的Newsletter已指英國整體的經濟會在2023年將面對嚴峻挑戰,也欠缺足夠的經濟動力加速擺脫衰弱。然而,這些「事實」經由英倫銀行確認並提出預警也是始料未及,特別是幾乎提早半年已是打定輸數也不常見。當然,在全球經濟一體化的情況下,英國陷入衰退對全球及歐盟不是好事,但從投資及避險角度出發,英倫銀行提出預警意味著來年英國整體投資環境也不如預期。投資者在英國的投資可走到其他地區,當然歐盟也可以是其中一個選項。至於未來投資歐盟有甚麼較吸引的投資項目,可留意我們下星期的Newsletter。
#BilateralPacts #NaturalGasSupply #雙邊協定 #天然氣供應
雖然早前歐盟各國能源部長達成共識,將本年冬季的天然氣用量減少百分之15,但不少分析指出,要更有效處理歐盟天然氣供求問題,歐盟各國其中一個要面對的問題是如何共享天然氣資源。
根據歐盟法例,成員國有義務向嚴重缺乏天然氣的鄰國輸送天然氣。為此,各地政府會訂立雙邊協定以進行交易。然而,目前已達成的六項協議中,只涵蓋8個國家,如德國和奧地利等。而意大利和法國作為歐盟最主要的天然氣使用國,意大利卻只有一項雙邊協訂,法國更沒有任何雙邊協訂。因此,歐洲知名經濟政策研究智庫Bruegel的高級研究學人Simone Tagliapietra提出,要有效令歐盟各國分享天然氣資源,歐盟要提出一個有力的補償方案,而他更點名德國作為歐洲最大的經濟體,亦嚴重依賴俄羅斯的天然氣供應,應以身作則支持這樣的補助方案。
在時局未穩的情況下,全球均受到能源價格高企影響,而歐洲更是首當其衝,多年來不斷被俄羅斯以「斷氣」作為政治籌碼影響。在新冠疫情穩定,經濟正在走向升軌之時,對能源的需求只會有增無減。歐盟各國如何求同存異,盡快就共享天然氣問題達成進一步的合作框架,對歐盟本年及來年的經濟增長有重要影響。這樣的政策風險,值得投資者注意。
#RediscoverEurope #Infovestment
Orientis的Podcast節目「Orientis:Rediscover Europe」第二季已經出爐,第三集我們訪問愛爾蘭駐港澳領事高德朗(David Costello),講解愛爾蘭與香港的關係的同時,也剖析愛爾蘭為何成為不少科技及初創企業建立歐洲總部及融資的地方,有興趣可到我們的網站收聽。