#InterestRateHike #TransmissionProtectionInstrument #歐央行加息 #傳導保護工具
為回應通貨膨脹,歐央行決定結束其8年的負利率政策,自2011年後首次加息半厘,邊際貸款利率由百分之0.25加至百分之0.75,但主要再融資利率仍維持在百分之0.5。歐央行同時提出「傳導保護工具」(Transmission Protection Instrument,下稱TPI),希望紓緩部分歐羅區國家的融資壓力。
所謂的TPI是指歐央行會在考慮一系列國家及市場的指標後,向有短期公共財政壓力的歐羅區成員國引出援手,在二手市場主動購入其中央政府及地區政府一年至十年期債券,甚至在情況許可及有需要的情況下購入私人債券。歐央行在政策聲明時強調,相關的措施沒有額度前設,意味著只要情況出現問題,歐央行會全力維持歐羅區成員國穩定。而要符合TPI的資格,歐羅區成員國須要通過一系列有關公共財政結構、債務結構、宏觀經濟結構及政府經濟政策等多方面審核,以確保成員國面對的是短期而非結構公共財政問題。
毫無疑問,西方主要經濟體已進入加息周期,可以預期的是假如環球供應鏈仍然不穩、俄烏戰爭短期仍沒有出路的話,以加息對抗通貨膨脹似乎是無可奈何的方法。然而,正如早前指出,歐央行作為全面的中央銀行的能力日漸成熟。在吸取歐債問題的經驗,「參考」了美國聯儲局早前公布加息的手法,歐央行果斷加息半厘同時提出新的財金支援措施以穩定市場。無疑現時的投資環境充滿著不同變數,但如上星期的Newsletter指出,歐洲共同市場的基本盤仍然相對穩健。假如投資者是希望長線投資,歐洲共同市場仍是一個不錯的選擇。
#PostBrexit #ToryLeadershipContest #後脫歐歐英關係 #保守黨黨魁選舉
在經過多次的黨內國會議員初選後,英國保守黨黨魁選舉迎來最終決戰,由外相卓慧思(Liz Truss)與前財相辛偉誠(Rishi Sunak),選舉結果將由保守黨所有黨員決定,預計於9月5日有最終結果。
對於英國在短期內有新首相出爐,未來歐英關係會有甚麼影響值得關注。從基本立場而言,卓慧思在2016年是一個相對低調留歐支持者,但有趣的是她卻得到強硬脫歐支持者的站台,也是現時單方面推翻英歐北愛協定(Northern Ireland Protocol) 政策的草擬者。而辛偉誠則是脫歐支持者,希望改革所有歐盟時期留下法律問題,但背後的支持者卻主要是倫敦金融城的環球菁英,本質上是希望有更好的英歐關係。當然,對於倫敦金融城的菁英而言,假如辛偉誠可以為金融法制上可以拆牆鬆綁,英歐關係是可以被犧牲的一部分。因此,不論兩者何人當選,歐英關係未來改善空間不大。
然而,要注意的是,假如英國不斷地希望「去歐化」,將一些歐盟重視的主要法律如《通用資料保護規則》(GDPR)推到重來,或是不願遵守剛通過的《數碼市場法案》(Digital Markets Act),對英國未來打入歐洲市場有嚴重影響,從而影響英歐兩地經濟潛力的差距。
#TradeDialogue #EUChinaRelations #貿易對話 #歐中關係
歐盟與中國在本月19日舉行高層次的貿易對話(Trade Dialogue),但在一些具爭議議題仍沒有共識,甚至在會議上也沒有討論這些議題。
對上一次的歐中貿易對話已是2020年7月,也是《全面投資協議》最後的談判階段。及後因為新疆的人權問題、西方與中國的互相制裁、《全面投資協議》難產等,令歐盟及中國關係走向低谷。再加上中國今年因台灣問題對立陶宛施加貿易限制,歐盟批評中國對俄羅斯對烏克蘭「特別軍事行動」視而不見,甚至為俄羅斯製造規避西方貿易制裁的突破口,進一步令歐中關係跌至冰點。
本以為在劍拔弩張的地緣政治形勢下歐中貿易對話或會難產,但4月的歐中峰會卻提出貿易對話定於本年夏季,結果於本月順利舉行。正如早前分析指出,過去的歐中峰會也好,貿易對話也罷,歐盟及中國均走向自說自話的情況,這次的貿易對話也是大同小異,兩方似乎在一些核心爭議如歐洲企業在華面對不公平競爭、立陶宛問題、對俄羅斯制裁問題等,幾乎沒有任何交流。然而,在金融議題上,中國似乎對歐洲釋出部份善意,包括早前簽訂備忘錄推動歐洲銀行與上海清算所(Shanghai Clearing House)合作,以及評估歐洲銀行未來可參與中國有關減炭支持金融工具的可能性。歐中關係是否慢慢走出低谷仍是未知之數,畢竟不同的外交界消息均直言,歐盟與中國的關係在短期內難有改善,但從這次貿易對話表明,至少在金融合作方面,歐盟與中國的合作仍是眾多不確定性中相對明確的一環,值得投資者留意。
#RediscoverEurope #Infovestment
Orientis的Podcast節目「Orientis:Rediscover Europe」第二季已經出爐,第三集我們訪問愛爾蘭駐港澳領事高德朗(David Costello),講解愛爾蘭與香港的關係的同時,也剖析愛爾蘭為何成為不少科技及初創企業建立歐洲總部及融資的地方,有興趣可到我們的網站收聽。